投资建议：
    我们预测12-13 年EPS 分别为0.57 元和0.78 元，对应PE 分别为22 倍和16 倍。考虑公司在四川省内水电资源的快速滚动开发已经全面进入收获期，大股东川投集团对公司大力支持，维持“推荐”的评级。
    要点：
    业绩符合我们之前预期，维持“推荐”：川投能源（600674）发布年报，2011 年全年实现营业收入11.5 亿，同比增长5.14%；实现归属上市公司股东的净利润为3.49 亿，同比增长2.75%，扣非净利润较去年增长了2.66%；实现基本每股收益0.38 元，符合我们此前的预期，略低于市场的预期（市场预测平均值0.42 元）的原因主要在于11 年来水偏枯，导致二滩的发电量略低于预期。2011年度公司拟每10 股转增8 股并派发现金股利0.4 元（含税）。