投资要点： [Table_Summary]     事件：3月26日20:30 中联重科召开全球投资者电话会议，就近期大家关心的出售环卫机械80%股权事宜进行解答。 点评： 1、公司环卫机械2007-2011 年5 年期间年均复合增长率高达51.85%，11 年实现收入、毛利、净利润分别为29.78、9.17、3.63 亿元，占公司整体收入、毛利、净利润比重分别为6.43%、6.11%、4.50%。市场普遍认为环卫机械是公司差异化产品之一，抗周期性和成长性均较好。公司出于环卫机械与工程机械业务协同效应较低，后续需要继续投入，而公司核心是做大做强工程机械主业等原因，要出售环卫机械80%股权，引起市场不解。对此，我们认为就目前A 股投资环境来说，情绪是短期影响因素，公司整体业绩若能保持增长持续给投资者以回报，才是硬道理。 2、相比其他工程机械公司，公司11 年增长最快且12 年1 季度仍保持增长，增长点主要来自混凝土机械和塔机，我们认为前者得益于投资回报率较高，促销致使需求下沉，后者得益于公司建设新生产基地突破运输半径限制。随着地产逐步回暖、货币政策实际宽松，12 年全年两者仍是主要的增量贡献方。预计公司是极少数1 季度业绩有增长的工程机械公司。 3、盈利预测与投资建议：假设没有出售环卫机械80%股权，预计12-14 年EPS 分别为1.27、1.57、1.88 元；出售环卫机械80%股权后，预计12-14 年EPS 分别为1.38、1.49、1.79 元（具体假设和业绩贡献来源见正文）。目标价16 元，增持。