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>> 海通证券-金风科技(002202)虽跃升行业首位,但盈利大幅下滑-120326
上传日期:   2012/3/26 大小:   233KB
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评级:   中性 作者:   张浩
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公司于2012年3月26日发布2011年年度报告:公司2011年实现营业收入128.43亿元,同比下降27.01%;营业林润6.98亿元,同比下降74.06%;归属上市公司股东净利润6.07亿元,同比下降73.50%;折合摊薄每股收益0.23元。
按照单季度拆分,公司第四季度实现营业收入34.23亿元,同比下降48.94%;营业利润-8223.09万元,同比下降109.11%;净利润-836.52万元,同比下降101.10%。
2011年利润分配预案: 每10股派0.5元(含税)。
 盈利预测与投资评级。考虑风电整机行业下滑、竞争激烈、毛利率大幅下降,我们调低2012-2013年的全面摊薄EPS预至0.20元和0.23元,目前价位对应2012年动态PE为41.65倍。考虑整个行业发展趋势仍不乐观,我们维持对公司"中性"投资评级。
    主要风险因素。(1)行业景气低谷;(2)产品价格进一步下跌。
    公司2011年报分析: 
    1、2011年新增装机首次下降,按照规划2020年前年均新增装机降至15GW。根据中国风能协会最新公布的统计结果,2011年国内新增安装风电机组11409台,新增装机容量17630.9MW,同比下降6.85%,这是十年来国内新增装机容量首次同比下降,但仍是全球新增装机最多的国家,占全球当年新增装机的42.7%。国内累计安装风电机组45894台,装机容量62364.2MW。按照2020年200GW的装机计划,预计2012-2020年年均新增装机15GW左右。
    
 
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