新疆金风科技股份有限公司（简称“金风科技”）将于2012年2 月23 日发行3 年期固息债30 亿，债券募集资金用于偿
    还公司及其子公司银行借款及补充流动资金。
     公司前身为新疆新风科工贸有限责任公司，于07 年、10 年
    分别在深交所和香港上市，成为深圳中小板第一家A+H 股两地上市公司。公司不存在控股股东及实际控制人，营业收入以风电发电机组占比最大，10 年贡献97.11%。
     公司是中国第二、全球第四大风电设备制造商，规模技术优势显著，“A+H”两地上市为其提供较好的融资渠道。
     但近年来风电行业景气度下滑，公司风电机组销售不佳、价格显著回落影响，盈利能力逐步下降，11 年业绩预告净利润同比下降50%~100%；经营活动现金恶化，一定程度上增加了公司的偿债压力。
     一级市场可比债券有11 鄂能债、11 东磁债，均在深交所上市。湖北能源是地方国企，电力主业突出，区域竞争优势显著；但经营业绩容易受水域不稳定性影响，火电业务持续亏损。横店东磁是民营企业，公司永磁铁氧体产量居全国之首，但近期光伏业务导致公司盈利能力下降，公司规模显著小于金风科技。综合看，金风科技信用资质更接近于11 东磁债但优于11 东磁债，预计12 金风01 信用利差在360bps 左右。
     二级市场中，可比债券11 华锐01 于11 年12 月27 日发行。公司为民营企业，在上交所上市，是金风科技主要竞争对手。2010 年，华锐风电的收入规模略大于金风科技，净利润率也略高于金风科技，但资产负债率显著高于金风科技。由于11 华锐01 信用评级为AAA，预计12 金风01 的信用利差将高于11 华锐01，预计12 金风01 信用利差在350bps 左右。