实现净利润2 84.43亿元，同比增长60.80%
    实现EPS 1.05 元，同比增长59.09%。从营业收入及税前利润看，11 年发银行实现营业收入823.68 亿元，同比增长50.39%；实现税前利润371.75 亿元，同比增长61.80%。推动业绩增长的主要因素为净利息收入的大幅增加及中间业务的快速增长。
    业绩分析
    1. 业务结构深化，净息差持续提升
    2、中间业务占比提升，托管及其他受托业务表现抢眼；3、关注与逾期贷款双升，拨备计提增加
    4、成本收入比改善，发债小幅提升附属资本投资建议及风险提示
    预计民生银行2012年净利润为340.21亿元，同比增长19.61%；每股收益1.20元，同比增长12.65%。民生银行商贷通业务发展良好，带动中间业务快速增长；拨贷比后续提升压力较小。但其关注类及逾期贷款双升，不良存在反弹趋势。鉴于其较低的估值水平，建议对其保持适度关注，12个月目标价7.20元，对应6倍2012年PE，1.3倍2012年PB 。
    风险提示：1、关注类及逾期贷款双升，资产质量需保持关注；2、民生银行贷存比相对较高，存在存款吸收压力。