事件： 
    我近日调研了物产中大，与公司领导进行了交流。 观点： 
    1．业务结构持续向汽车倾斜。 从目前收入结构来看。汽车业务占比约为60%-70%，其他业务合计约30%。但由于汽贸业务利润水平较低， 目前公司利润为5:3.5:1.5，即地产超过50%，汽车利润约35%，其它业务15%。汽车业务将是公司未来主要增长点，其利润占比也将进一步提升。公司未来的规划是利润来源形成汽车、地产并举的4：4：2 格局， 即汽车、地产各40%，外贸、期货等其它五项业务合计贡献20%。在结构转化的过程中，公司将力图实现利润来源从贸易型向服务增值型的转变。我们预计在汽车业务的带动下，公司将维持连续5 年、收入和利润增速均超过15%的增长。 2.汽车业务之外延式扩张："省内+省外"、"自建+外购"的双并举，实现两个"4:6" 
    公司的外延式扩张仍将通过新开店面的方式实现。现有店面160 家，其中4S 店107 家。今年预计将新开店面40-50 家。新店结构将以实现"省内+省外"、"自建+外购"两个"4:6"为目标：①区域结构上，将重心逐步外移，摆脱浙江省内的激烈竞争，新开店面形成省内40%、省外60%的格局；②建店方式上：以外购为主，即外购60%、自建40%的比例建店。省外布局主要在福建全省、武汉、成都等地；③品牌结构上， 以稳健成长为目标，考虑到自主品牌未来形势的不确定性和豪华品牌消费者冲动消费的特点，公司的新建店会以中高端合资品牌为主，做市场主流车型；④轻资产运作。在当前土地价格比较高的情况下，新建店以租赁为主。目前单店的年租金约100-200 万元，相对自购土地要划算的多。但在土地成本较低的情况下，公司也会酌情自购土地。尤其是与当地政府合建汽车园区的模式，由于公司本身具有地产业务的优势，该模式易于产生叠加效应。 3.汽车业务之内涵式提升：造就核心竞争力 
    公司通过独特的集成链条模式，形成自身核心竞争力，并通过对集成运作的不断优化，实现内涵式提升。公司在申请和建店的时候都是从集成的角度考虑，尽可能将多家不同品牌4S 店集中在一起，构成小的集群。前端是独立的各品牌4S 店面，后端则是统一集成的服务供应体系，将相同或类似的环节进行合并，进行集约化管理，有效减少综合运营成本，实现相对行业的超额利润。而从整个集团层面来说，公司则力争在整个汽车业务领域构建五大统一平台，即统一零部件采购、统一的二手车平台、统一保险、统一汽车回收、统一按揭。集团为所有的4S 店提供后台服务，但将利润留在前端店面，以提升4S 店的积极性，促进整个蛋糕的扩大，使前后端真正实现共赢。