公司公布年报，2011 年实现营业收入20.02 亿元，同比增长24.70%；营业利润2.77 亿元，同比下降0.73%；归属于母公司所有者的净利润2.76 亿元，同比下降5.34%；按照最新总股本计算，基本每股收益0.67 元。
    利润分配预案：以2011 年末总股本411,042,225 股为基数，每10股送1 股、派发现金股息0.6 元（含税）；以资本公积金向全体股东每10 股转增2 股。
    简评
    四季度业绩大幅下挫拖累全年
    报告期公司主产品电子铝箔、电极箔、高纯铝销量提升带动收入快速增长。特别是1.5 万吨高纯铝及2 万吨高纯铝板锭项目全面达产，成为收入增长的主要力量。
    公司前三季度开工饱满，净利润同比增长13%。四季度受国内外经济下行影响，订单萎缩，开工率降至年内低点；同时，原料成本上升，新项目投产固定摊销加大，收入下降与成本上升共同导致毛利率环比下降6.8 个百分点，净利润环比下滑28%，拖累全年业绩同比下降5.34%。相对而言，出口业务表现好于国内市场，特别是去年四季度以来，电子铝箔国内订单下降幅度大于国外。
    一季度业绩预估：同比回落，环比持平
    今年一季度，公司通过调整产品结构，订单有所回升，但是综合价格水平略有回落，剔除春节因素，预计业绩总体持平于去年四季度。与去年同期相比，公司开工率处于低位，业绩同比回落的概率较大。
    新项目陆续投产，未来几年业绩保持快速增长
    2012 年公司几个新建项目都进入投产期，包括非铬酸二期电子铝箔7000 吨，电极箔技改新增500 万平米，电子材料循环经济产业化项目（一期）、9 万吨/年新型功能及结构件专用一次高纯铝项目，未来几年产量不断放大将带动收入、利润规模快速上升。
    此外，配套项目2
    150 兆瓦热电机组达产，将使电力成本得到有效控制，保证产品利润空间，公司未来几年业绩快速增长可以期待。
    寄望电容器行业走出低谷
    由于电极箔主要用于生产铝电容，电容器行业复苏可作为先行指标。近期有关报道显示，海外主要铝电容器供应商前2 个月订单出现反弹。深圳华强北电容器价格指数去年12 月中旬开始回升，今年2 月加速上行。种种迹象显示，电极箔下游需求似在逐渐转暖，如果趋势得以持续，电子铝箔产业链有望走出低谷，我们推断将滞后于电容器行业复苏1 个季度以内。