投资要点
    金刚石产业链中壁垒最高、附加值最高环节的龙头企业。四方达主营业务是金刚石聚晶复合片的生产和销售，主要有四类产品：石油钻头用复合片、地质钻头用复合片、拉丝模坯、刀具用复合片，其中壁垒相对较高的石油钻头用复合片对公司收入和利润的贡献最大。
    特殊的产业链位置以及高生产壁垒保证公司高毛利率的维持。公司上游是单晶（微粉）合成，该领域供给充足，价格未来长期呈现下跌趋势；下游是金刚石制品生产，该领域集中度低，企业规模都不大，因此议价能力相对不强。同时，复合片（尤其是石油、刀具复合片）的生产壁垒高，国内能合成的企业较少。综合上述因素，我们认为聚晶复合片生产的高毛利率能够长期维持。（2008-2011 年，四方达综合毛利率均在45%以上）