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>> 国泰君安-士兰微(600460)LED业务回归常态-120307
上传日期:   2012/3/7 大小:   212KB
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评级:   谨慎增持 作者:   魏兴耘
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     11 年公司实现营收15.46 亿元,同比增长1.79%。实现营业利润1.39亿元,同比下降48.35%。实现净利润1.53 亿元,同比下降40.11%。
    对应EPS 为0.35。主营毛利率同比下降4.52pt 至30.92%。
     4 季度行业较为低迷。实现营收3.61 亿元,同比下降10.6%,环比下降14.4%。实现净利润0.24 亿元,同比下降62.7%,环比下降50.2%。
     期间费用率同比上升 3.85 个百分点。其中,管理费用率同比上升了3.07 个百分点,占管理费用比重61%的技术开发费同比增长35%。
     坚持 IDM 模式。电源产品已形成新增长点;混合信号及射频、数字音视频、MCU 产品营收贡献不明显;高清芯片开发平台搭建完毕。
     集成电路、器件分别实现收入7.0、4.8 亿元,同比增长15.0%、-5.6%,毛利率同比上升0.7pt、-4.1pt。芯片出货增长19.7%至146 万片;11年底产能为15.8 万片/月,预计12 年将增至18-20 万片/月。完成封装线二期投资,已形成月产能1500 万只;预计功率模块12 年导入量产。并开展0.5μm 工艺平台、IGBT、MEMS 器件的研发。
 
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