公司及其业务简介
    公司的控股股东为北京三环新材料高技术公司，最终控制人为中国科学院，控股股东的持股比例为24.32%。公司的主营产品为钕铁硼磁体，目前钕铁硼总产能约为13500 吨，其中烧结钕铁硼12000吨，粘结钕铁硼1500 吨，公司是中国最大、全球第二的钕铁硼永磁材料生产企业，具有一定的规模优势，目前在建或规划产能为6000吨。电动自行车业务对公司的利润已经微不足道，可忽略。
     市场对公司的专利优势、渠道优势、规模优势充满期待公司产品具有一定的技术优势，高性能产品占比较大，达到60%-70%，议价能力较强，客户关系较为稳定。同时技术优势有利于公司占据高端市场，公司出口外销能力较强，外销比例达到70%，主要出口欧美国家的知名品牌企业。公司凭借自身的专利优势先行积蓄了进入国际高端市场的渠道优势，两种优势叠加，为摆脱行业恶性竞争建立了壁垒。
     我们对公司的观点
    在公司已经发布预增公告（预计2011 年累计净利润为6.9-7.9 亿元，同比增长235.00%-285.00%）、业绩明朗的背景下，我们对公司估值暂不描述，我们认同市场针对公司技术优势、渠道优势、规模优势所达成的共识，结合公司未来半年因非公开增发蕴含的博弈性机会，在给予行业“中性”评级的基础上，给予公司“谨慎推荐”评级。