投资要点
    1. 国内血糖监测行业未来机会大：目前国内血糖监测产品的规模大约30亿，未来预计保持20%以上的增速。我国糖尿病总体患病率已从1980 年的0.9%上升至2008 年的9.7%。我国糖尿病患者9240 万人，糖尿病前期人数1.48 亿人。以每天3000余例、每年约120万例患者的速度大幅度增加。国内血糖监测系统渗透率提升空间大，血糖监测系统在欧美国家糖尿病患者中的普及率达到90%以上。到2010 年，仅10%城市患者拥有自己的血糖监测系统，农村患者持有比例更低于3%。
    2. 公司是血糖监测系统行业的国内第一梯队：进口血糖监测系统在国内市场占据主导地位，市场占有率近70%，排在前三的进口品牌包括强生、罗氏、雅培，市场份额分别约为35%、20%、7.5%。以北京怡成和三诺生物为代表的国产品牌合计占比30%左右，其中三诺生物在2010 年的市场占比约10%。
    3. 募投项目主要用于血糖检测系统产能扩张。本次IPO 公司拟发行2220 万股，占发行后总股本的25%。募集资金主要用于生物传感器生产基地、技术研发中心建设和营销网络建设。生产基地投产后，将形成200 万台血糖仪和5 亿支血糖试条产能，相当于目前产能的2 倍。
    4、 目前A二级市场只有九安医疗和鱼跃医疗从事家庭用康复器械业务，但九安医疗的估值异常偏高。剔除九安医疗后，同类医疗器械估值11EP、12PE均值为32X、24X。综合参考医药行业公司的整体估值水平和公司质地，建议询价价区间23.04~28.16元，相当于12PE18~22X。