投资要点：
     业绩略超预期：2011 年，公司实现营业收入84.39 亿元，同比增长24.65%，实现归属上市公司股东净利润2.60 亿元，同比增长52.20%，基本每股收益0.962 元，略超我们的预期。
     双业态快速增长：公司业绩超预期一方面源于超市业务毛利率提升明显，一方面源于百货业务收入增长较快。报告期，公司超市业务实现营业收入48.53 亿元，同比增长18.59%，毛利率17.10%，提高0.47 个百分点，净增门店13 家；百货业务实现营业收入20.26 亿元，同比增长37.63%，毛利率15.84%，同比下降0.24 个百分点，主要由于新增门店打折促销活动较多，新增门店两家，与09 年开业的4家门店共同成就了公司百货业务的高增长，其中在百货业务中占比最大的湘潭BBG 广场2011 年实现盈利4208.39 万元，同比增长116.75%。
     毛利率提升，费用控制合理：报告期，公司综合毛利率为20.64%，同比提高0.16 个百分点，销售费用率为13.94%，同比下降0.8 个百分点，主要受益于超市部分改革效果明显，保障了公司在4 季度收入增速放缓的情况下，净利润仍保持了较高增速；管理费用率为2.08%，同比略增0.15 个百分点。