公司 2011 年报业绩低于我们和市场预期。公司全年实现收入13 亿，同比增长12%；营业成本6.7 亿，同比增长17%，营业成本增速快于收入增速，致使公司毛利率同比下降2 个百分点降为49%；归属母公司净利润3.9 亿，同比增长24%；实现每股盈利0.63 元，1~4 季度业绩分别为0.12 元、0.20 元、0.13 元和0.18 元；每10 股派现1.5 元（含税）。
    正面因素：1、户外广告已培育为公司重要的盈利增长点，2011 年净利润增幅达到132%；2、电子商务借助物流配送和四川大宗商品电子交易平台，将成为公司新的盈利增长点；3、大力推动创投和PE 项目，全资子公司博瑞盛德创投公司2011 年对外投资0.7 亿参股4 个项目，另外博瑞投资500 万占成都泥巴网络科技35%股权；4、“创意成都”外租楼面5.6 万平方米以投资性房地产方式入账，2011 年度产生1.9 亿元公允价值变动损益。
    负面因素：1、公司2011 年依托《成都商报》的广告代理、印刷、发行业务，增速明显放缓，主要原因是《成都商报》作为传统媒体发展已趋于成熟，增速放缓，同时博瑞去年下半年房地产广告业务受国家房地产宏观政策调整影响明显。2、梦工厂2011 年净利润大幅下滑32%，一方面是老产品下滑和新产品表现不及预期，另一方面是所得税由15%提升到25%。3、梦工厂和手中乾坤因资产减值损失等合计对利润表负贡献0.89 亿。