事件： 
    安信信托今日发布2011年报，报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润1.95亿元，同比增长110.54%，基本符合之前的业绩预告。 
    投资要点： 
    净利润大幅增长，资产负债率下降 公司2011年实现营业总收入4.85亿元，同比增长56.49%；归属于上市公司股东净利润1.95亿元，同比增长110.54%；基本每股收益0.43元，同比增长110.49%。同时公司加权平均净资产收益率由2010年的33.12%上升为2011年46.05%，增长了12个百分点；资产负债率由2010年的47.65%下降为2011年的下降为39.92%，下降7个百分点。 利润驱动源：信托资产规模扩大 
    公司2011年利润大增主要是由于公司信托规模的扩张导致，2011年末信托资产达到254.28亿元，较2010年底的122.70亿元增长107%。其中，集合类信托占比46.96%，单一类占比42.76%，与2010年相比都大幅提升。2011年新增信托项目44个，新增信托金额230.74亿元，比2010年的31个项目89.6亿元大幅增加。 房地产信托贷款占比较高，但风险可控 
    从信托资产投向来看，房地产、实业投向分别占比46.14%、29.95%；从信托资产运用上来说，由于2011年银行信贷紧缩，导致信托贷款占比高达55.05%，比2010年的26.81%上升迅速。但公司背靠强大股东，以及严格的风控系统，地产信托风险低于行业平均水平。 风险：重组不能顺利完成、地产信托兑付风险 今年是地产信托集中兑付期，若是违约可能导致行业连锁反应，引发行业系统性风险从而波及公司；另外公司重组方案进一步延期可能导致业绩提升不够明显。