投资要点：
     2011年公司业绩下滑30%，毛利降2.7个百分点
    2011年公司实现营业收入516亿元，同比增长-3 %；利润总额13.4亿元，同比下滑30%，其中公司营业外收入4.亿元，同比增78%；毛利率9.09%，同比降2.74个百分点；归属股东净利润11.5亿元，同比下降30%，EPS 0.55 元，符合预期。公司拟每10 股派发1.2元现金红利（含税）。
     2011年公司核心产品销量实现稳定增长
    2011年，公司汽车产品销量同比降6.2%，其中核心产品中重卡销量10.9万辆，同比增4.6%，超越同期国内中重卡销量-9%的增速。
     公司部分业务处于成长阶段，盈利能力有提升空间
     维持公司“买入”投资评级
    预计公司2012-2014年的EPS 分别为0.63元、0.83元和1.02元，综合考虑公司在商用车领域的龙头地位，公司卡车业务在物流业的增长动力，以及公司新产品、新项目增强了企业发展后劲，维持公司股票 “买入”的投资评级。