投资要点：
    2011 年，公司实现营业收入12.66 亿元，比上年同期增长155.40%；实现归属于上市公司股东净利润1.21 亿元，比上年同期增长100.54%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1.10 亿元，比上年同期增长77.26%；实现每股收益0.67 元，比我们此前预测的0.64 元略高。
    继续保持高速度内生性增长。2011 年，公司在IT 行业营业收入同比增长59.52%；汽车行业营业收入同比增长159.6%；消费品行业营业收入同比增长90.7%；此外，公司在娱乐文化、互联网等领域的业务拓展都取得了较大进展。公司传统优势行业IT 行业的营业收入占比已经下降至25%左右，对单一行业的依赖性进一步降低。
    外延式发展高歌猛进。2011 年，公司通过收购思恩客广告、美广互动广告、精准阳光传媒及京久广告，将业务拓展至互联网广告、数字营销、高端社区广告等多个领域，初步形成了公关+广告的营销集团架构。2011 年全年公司广告业务收入比例已经超过30%。
    我们预计在公关行业快速增长的背景下，蓝色光标仍有望保持高速增长，预计公司2012-2014 年每股收益分别为：1.17、1.48、1.83 元，相对于当前股价PE 分别为：23、18、15倍，处于行业估值低端，维持推荐评级。
    风险提示：广告业务收入增长低于预期、新收购公司业务整合效率低于预期。