投资要点
    公司公布2011 年业绩快报，实现营业总收入3.22 亿元，同比增长32.20%，归属于上市公司股东净利润0.53 亿元，对应基本每股收益0.80 元，基本符合我们最新预期0.78 元。
    公司业务结构：新莱应材主要覆盖三个业务领域，食品级洁净材料、生物医药级洁净材料、电子级洁净材料。三者壁垒逐步提高，盈利能力也逐级增加。目前生物医药级产品占公司收入50%左右，电子级产品是公司长期重点发展方向。
    审时度势，2012 年业务重点在食品领域。目前，食品安全问题受到社会空前关注，政府监管愈发严格，国内主要食品生产企业陆续开始了生产线的升级改造，在此背景下，公司2012 年将重点发展食品级洁净材料业务。
    SAP 体系提升公司管理水平。公司SAP 一期去年十月已经完成，目前正在做二期。SAP 体系的引进提升了公司的综合管理水平，供货反应速度优于竞争对手。
    重点客户信赖保障订单增长。利乐是公司食品领域的最大客户，公司给其提供灌装机整套设备，去年订单4000 万元，今年预计增长20%以上。鉴于对公司产品的信任，利乐已经决定将其TBA-19 灌装机也交给公司做，该产品市场容量大约是前者的3-4 倍，目前已经完成打样验证，预计年底或者明年开始贡献订单。福建钧石能源是公司在光伏领域的重点客户，去年贡献订单2000 万元左右，公司确定今年会有所增长，同时由于公司某些配件是独家供应，钧石能源逐渐将其组装的环节也交给公司做。
    投资建议：预计2012、2013 年，公司EPS 分别为1.03 元，1.37 元，给予公司2012 年合理PE30 倍，6-12 个月目标价30.9 元，维持推荐评级。
    风险提示：宏观经济增速下滑超预期