投资要点
    2011 年业绩低预期主要受累于3 季度生产车间调整和上市费用摊销。根据公司业绩快报，2011 年EPS0.75-0.84 元之间，低于市场预期。主要原因是：一）随着募投项目设备的陆续到位，公司3 季度对新莱本部的生产车间进行了重新调整，影响了生产；二）公司将上市费用全部放在2011 年摊销完成。
    审时度势，2012 年业务重点在食品领域。公司的产品主要涉及三个领域：食品、生物医药、电子，由于不同领域产品的生产设备通用性很强，公司能够根据市场环境变化灵活安排三个领域产品的生产。目前，食品安全问题受到社会空前关注，政府监管愈发严格，国内主要食品生产企业陆续开始了生产线的升级改造，在此背景下，公司2012 年将重点发展食品级洁净材料业务。
    SAP 体系提升公司管理水平。公司SAP 一期去年十月已经完成，目前正在做二期。SAP 体系的引进提升了公司的综合管理水平，供货反应速度优于竞争对手。
    重点客户信赖保障订单增长。利乐是公司食品领域的最大客户，公司给其提供灌装机整套设备，今年订单额4000 万左右。鉴于对公司产品的信任，利乐已经决定将其TBA-9 灌装机也交给公司做，确定的量5000 万元左右，目前已经完成打样验证，预计年底或者明年开始贡献订单。福建钧石能源是公司在光伏领域的重点客户，去年贡献订单2000 万元左右，公司确定今年会有所增长，同时由于公司某些配件是独家供应，钧石能源逐渐将其组装的环节也交给公司做。
    投资建议：预计2011-2013 年，公司EPS 分别为0.78 元，1.03 元，1.37 元，目前股价对应2012 年23.51 倍PE，考虑公司高成长性，给予公司2012 年合理PE30倍，6-12 个月目标价30.9 元，维持推荐评级。
    风险提示：宏观经济增速下滑超预期。