事件：
    2 月27 日，天源迪科发布2011 年业绩快报，公司实现营业收入4.17 亿元，同
    比增长68.56%；归属上市公司股东净利润为8142.9 万元，同比增长30.94%；
    实现基本每股收益0.52 元，与我们此前预期一致。
    评论：
    公司的利润增长主要来源于毛利率较高的软件与技术服务业务。去年公司软件与技术服务收入3.04亿元，同比42.10%，我们预计公司今年软件与技术服务业务仍将保持30%以上的增长；系统集成收入为1.09亿元，同比262.95%，    但毛利率在11%左右，相对较低，对公司的整体净利润影响不大；
    公司2011年在联通集团有望获得重大突破。年初，联通进行BSS 4.2版本的上线工作，业务支撑集中度加强，公司凭借在业务支撑的技术背景和良好的客户关系，有望继续推进在联通集团的项目进展；对于电信，公司市场份额较高，将继续保持稳定增长，并且在前期客户需求深入挖掘的基础上，通过新产品扩大收入值得期待；
    通过收购进入公安、广电、金融保险等领域，实现跨行业战略布局。且各个子公司发展势头良好，助力公司实现从传统支撑类业务向运营类业务转型。
    易杰、易星、金华威业务各具特点，颇具看点，未来几年将为公司的收入和利润带来贡献；
    维持“强烈推荐-A”投资评级。公司实行股权激励计划，以25%的净利润增长为目标，为业绩增长树立信心。未来业绩值得我们持续看好，预计2011-2013年EPS分别为0.52/0.67/0.88元，维持“强烈推荐-A”评级，目标价16元。
    风险提示：运营商投资放缓、行业恶性竞争、新业务拓展不利