投资要点：
    借力政府推广和快速产品化实现业务扩张：公司03年主导了“北京市东城区网格化城市管理信息系统”研发，05年开始以东城区项目为样板在全国推广数字城管业务，近年来市场份额始终保持在50%以上，在复制项目过程中，公司完成了软件的产品化。由于市场和技术方面都具有显著的竞争优势，公司的净利润率在行业中处于极高的水平。
    数字城管业务前景广阔：数字城管首先解决了中国快速发展的城市化进程中城市电子化管理手段从无到有的问题，并在经验积累的基础上推动城市管理水平向从有到好转变，是十二五民生信息化的重要组成部分；全国县级以上城市的数字城管业务需求主体在2000家以上，而目前初步完成系统建设的主体在200家左右，近年来随着住建部和国家测绘局的大力推广，行业有望加速增长，而主导行业标准使公司竞争优势明显，考虑到公司11年收入1.2亿元（行业潜在规模在52-65亿元），我们认为未来几年公司收入将快速增长。
    业务拓展前景可期：1、横向：数字城管系统正在进一步向各政府专业部门管理和社会公众服务领域延伸，成为智慧城市综合管理与运营平台，公司在手现金超过7亿元，存在通过并购加强在政府专业部门管理和社会公众服务领域系统解决方案能力的可能性。2、纵向：数字社区模式发展成为各级政府的重要发展工作之一，公司07年为上海市浦东新区北蔡镇开发了社区网格化管理平台，近年来先后参与了安徽铜陵市铜官山区、北京东城区建国门街道、大兴区和海淀区学院路街道等地的数字社区建设工作；3、上游：公司11年开始进军车载移动测量领域，考虑到该业务前期的研发及设备投入较高，在11年主要竞争对手IPO失败之后，公司在该业务领域拓展迎来良机，该业务不仅可以与公司的数字城管业务相结合，也能够广泛的应用于数字国土、公路、应急、公安、导航等城市信息化建设以及公众位臵服务领域。
    盈利预测与投资建议：预计公司11-13年每股收益分别为0.62 、0.90 和1.19元。首次覆盖给予推荐评级，目标价27元。
    风险提示：公司收入规模偏小，PS较高。