事件
    公司公布年报，2011 年实现营业收入29.21 亿元，同比增长13.92%；归属于上市公司股东净利润6169.44 万元，同比增长1684.66%；基本每股收益0.143 元，符合预期。
    利润分配预案：拟以公司总股本430,265,700 股为基数，向全体股东按每10 股派发现金股利人民币0.5 元（含税），共分配现金21,513,285 元。
简评
    海绵钛业绩爆发是盈利增长的主要原因
    公司收入实现稳步增长，一方面是钛产品销量同比增长8.8%；另一方面，去年钛产品价格有所上升，均价同比上涨4.73%。净利润大幅增长主要原因是子公司华神钛业海绵钛业绩爆增308%，达到1.06 亿元，成为公司主要的盈利来源。
    产品结构优化卓有成效
    报告期公司产品结构优化卓有成效，估计出口、航钛、军工等高毛利产品占比收入占比由2010 年的30%，上升至50%左右，是综合毛利率大幅提升的重要原因。此外，新项目陆续投产也小幅贡献收益。然而公司众多项目处于建设期，或投产初期，固定摊销和管理成本较高，影响了最终收益。
    出口业务显著回升，日本航空市场取得突破
    报告期公司出口订单增长明显，带动出口收入同比增长134.17%。
    随着波音787 恢复试飞，并进入交付期，公司航钛订单增量很大。
    特别是公司首次打入日本宇航市场，获得的订单增量可观。近两年公司出口市场开拓取得丰硕成果，除日本外，还成功开发了俄罗斯、韩国、欧洲等地区的新客户群体，出口业务收入增长趋势乐观。
    钛材价格有回升迹象，盈利情况趋于乐观
    受钛精矿、四氯化钛等初级产品持续上升的影响，下游的钛材价格正在积聚能量。市场普遍认为目前钛材价格已经处于低点，即将触底回升。因此，公司钛产品盈利情况趋于乐观。
    受益新材料产业政策支持，加速前进
    新材料“十二五”规划已经出台，钛合金材料成为重点发展的新材料之一，公司作为国内钛材技术、规模、市场的领头羊，将迎来加速发展的机遇。2012 年将是危中有机的一年，“十二五”期间总体上机遇大于风险。