事件：
    立讯精密 21 日晚公告了与台湾连接器公司宣德（代码5457）成立合资公司的投资意向框架，约定初始投资额不超过1600 万美元，立讯投资不超过1200 万美元，具体细节有待后续公告。
评论：
    1、双赢局面－为什么会有这次合作？
    正如公告所述，这次合作是宣德和立讯各取所长的选择。我们认为如果双方的投资合作成功，将有助于双方在市场与技术形成合力，从而为双方未来的市场和产品拓展提供良好基础。
    1）宣德拥有技术、产品与研发团队。宣德是一家在3C 连接器领域有着多年积淀，并在某些细分领域尤其是板端通讯连接器（RF）有着非常强的技术实力和产品竞争力的公司，其自动化能力在业内也具有较好口碑。不过自08 年稳懋董事长陈进财通过购买股权入主后转型做LED 路灯加上管理、成本控制等多方因素，公司经营状况直转而下，营收大幅下滑并连续亏损。尽管如此，公司在连接器领域的核心技术和研发团队得以保留，当前急需外部力量帮助其拓展市场以解困。
    2）立讯拥有客户、市场与资金平台。立讯经过多年耕耘，已经成为大陆连接器厂的领头羊，并在大客户、市场以及资金方面均具有较多积累。公司传统优势在于PC 及通讯线缆，以及成本管控能力，而连接器以及模具设计与加工、精密冲压与成型以及自动化生产是立讯精密一直在积极布局的领域。处于困境中但技术优秀的宣德正是很好的合作目标。
    2、立讯受益分析：优化通讯连接器业务布局
    立讯在通讯线缆通过自身积累和收购科尔通已拥有较强实力，并已成功切入华为供应链，而宣德在高频通讯连接器业已有成熟方案并已通过多家国际龙头认证，将加强立讯的通讯连接器线缆产品组合竞争力。从出资比例来看，立讯有望占75%股权，意味着其将占据主导地位，将极大地享受合资公司收益，显示立讯在对手处于低谷时合作的强势地位，也坚定了我们对立讯是行业整合者的判断。从公开资料来看，立讯和宣德均在东莞和昆山等地拥有工厂、设备和人员布局，我们认为如果该投资合作进展顺利的话，合资公司最快有望今年达产，而明年对于合资公司将是重要的一年。通讯连接器的市场非常大，仅华为每年连接器采购规模就在百亿左右，另外，其市场空间从龙头公司Amphenol 等数百亿的收入规模即可见一斑。我们对立讯未来在通讯连接器及线缆领域的发展非常具有信心。