调研结论
    未来两年新增运力投入有望大增。
    截止2011 年末公司运营船舶总吨位达到140 万载重吨，2012年将新增6 艘2.7 万吨多用途船和2 艘2.8 万吨重吊船，且集中在上半年交付，2013 年还将增加6 艘2.8 万吨重吊船，公司老旧船舶前两年基本拆解结束，未来几年拆解量有限。预计2012、2013年新增运力达到15.6％和10.38％，且新船造价普遍低于2009 年之前造价20-30％，单船油耗下降20％，具有较强的市场竞争力，未来盈利能力有一定保障。
    通过调整货运结构，公司运价水平远好于市场平均水平。
    2011 年BDI 指数均价同比下降幅度高达43.85％，CCFI 综合指数年均下跌12.37％，航运市场运价较为低迷，但公司运价水平基本持平，主要来源于货源结构调整，通过大力拓展中、日、韩、台湾地区新增钢材、机电设备等货源，公司确保运价水平小幅上升。
    受新进入者增加，公司半潜船盈利能力低于预期。
    公司现有5 艘半潜船（自有4 艘和托管1 艘），受2008 年之前该船型高利润率吸引，近年来陆续有10 艘新进入者加盟，由于该船型市场结构相对封闭，导致运价大跌，盈利能力低于预期。
    公司计划进一步加大国内三大石油公司市场开发力度，确保业务量和盈利水平，同时2013-2014 年国际大型海洋石油工程项目启动有望提升该船型盈利能力。
    对航运市场未来趋势判断相对谨慎，复苏进程相对缓慢。
    节后BDI 指数创出25 年新低，近日有所反弹，对后市判断，公司认为航运市场复苏将会相当缓慢。经过2008 年底“4 万亿”政府刺激之后，国际造船能力（主要是中国）迅速提升，大量融资租赁金融机构介入和船东结构的变化，尤其是大量货主自建船队，导致航运市场复苏将比较漫长，尤其是干散货市场更是悲观。
    考虑目前运价水平，以及上半年欧洲经济的低迷，当前航运市场处于最困难时期，但随着节后工厂开工量上升，运价水平会有所反弹，但行业整体盈利能力在当前高油价压力之下仍较为艰难。