评论：
    ? 煤机需求仍将保持稳定增长：虽然在当前经济形势下，煤炭需求大幅提升的可能性较小，但我国“富煤、贫油、少气”的能源结构决定了短期内煤炭在我国能源结构中的重要地位不会改变，这将保证煤机需求的稳定。2012年煤机行业有望继续保持20%的增长。
    ? 煤机产品价格将保持稳定：去年液压支架行业对今年产能快速释放的预期较充分，企业间为了争取订单，展开了价格战。但目前企业在手订单都比较充足，且下游需求十分强劲，因此，支架行业未来进一步价格战的可能性很小。另外，短期内刮板机、掘进机、采煤机等高毛利率的产品价格战的可能性也很小。今年6月天地平顶山煤机一期项目可以建设完毕。公司进入液压支架行业的目的并不是做大产值，主要是与公司其它煤机产品配套销售，而且产品定位在高端，因此，不会参与支架行业的价格战。
    ? 示范工程业务将进一步扩大：2010年公司煤矿示范工程管理的煤炭产能约2000万吨，去年大约为3000万吨，吨煤管理费用约10元左右，毛利率在30%以上。未来公司还将进一步加大市场开拓，争取在今明两年使管理产能达到5000万吨。
    ? 短期内煤炭开采业务增长有限：公司王坡煤矿的产能仍为150万吨，由于国家现在控制煤矿产能，因此该矿扩产的计划仍为得到有关部门批准。2011年10月，公司控股子公司中煤科工能源投资公司受让山西省沁水县沁南井田煤矿精查勘探探矿权，该勘查区面积为11.34平方公里，矿井可采储量为5528万吨，煤制为无烟煤，使公司煤炭储量进一步提升。除该煤矿为，该地区还有50多平方公里的矿区，煤炭储量约3亿吨，如果能进一步获得该矿区的探矿权、采矿权，对公司煤炭业务将产生更加积极的影响。目前公司暂无开采此矿的计划。根据公司介绍，公司拥有中煤科工能源51%的股权，中煤科工能源拥有中煤科工沁南能源有限公司51%的股权，因此，公司拥有沁南井田煤矿的权益约26%。
    ? 集团资产注入仍在推进：集团公司资产注入有两种方案，一是以天地科技作为平台将集团资产整体注入；二是集团整体上市将天地科技吸收合并。具体采用哪种方式、何时进行，目前集团公司仍在进一步的论证当中。截止2010年底，集团公司资产总额达218亿元，2010年实现营业收入224亿元，同比增长27.2%。2009年集团公司国有资产保值增值率130%， 在108家央企中位列第7，高于平均增值率109%。
    ? 盈利预测与评级：我们预测2011~2013年公司的收入分别为109.28、129.72和152.74亿元，同比分别增长37.1%、18.7%和17.7%，对应EPS分别为0.87、1.10和1.36元，目标价25元，“增持”评级。