结论与建议：
    2012 年规划铁路新线投产里程6366km，YoY+100.4%，其中55%为高铁，能保障公司动车组订单产品顺利交付。同时货车、城轨地铁和新产品亦有较好的预期。2012 年以来铁道部资金压力有些许缓解，“十二五”2.8 万亿投资规划未有明显下降，我们认为公司股价将出现修复。
    预计公司2011~13 年EPS 为0.327 元、0.366 元和0.422 元，YoY 分别增长52.81%、12.05%和15.26%；目前A、H 股12 年P/E 皆为11.4 倍，投资建议为买入，目标价为A 股5.5 元（2012 年20x）；H 股6.7 港元（2012 年15x）。
    2011 年净利润预增50%以上：受益于2011 年国内高铁建设取得较大的进展，以及铁路重载化推进工作的卓有成效，故公司在铁路机车、货车和动车组业务营收实现较快的增长，全年净利润预期实现50%以上增长。
    12 年新线投产里程大幅增长：2012 年铁路固定资产投资安排为5000 亿元，其中基建投资4000 亿元，较2011 年分别5863 亿元及4611 亿元的实际投资下降15%和13%；其中用于车辆购置投资为860 亿元，较2011年减少100 亿元左右。计划铁路新线投产6366km，较11 年2022km 增长2.1 倍，其中高铁线路里程占新线的55%。
    截至 11 年底，在手订单仍在800 亿元以上：因2011 年下半年动车组、大功率机车未有招标，故订单的利润率较之前有所下降。按照规划，2012年约3500km 高铁线路通车，而相关线路上250km 动车组未有补充，未来较大规模招标是大概率事件，而350km 高速动车组在前期订单交付后，亦有可能产生小规模订单补充。
    3500Km 新高铁投产推动动车组交付量增长：2012 年哈大、京石、石武等客运专线将相继通车，预计公司按订单交付的动车组数量较11 年会有15%左右的增长。预计铁道部2012 年货车招标量会有20%左右的增长，由此带动公司货车交付量有相近的增长。城轨地铁车辆和新材料、新产业处于产业的上升周期，预计未来三年年均增速能够维持在20%以上。
    盈利预测：预计公司2011~13 年营收将分别达到840.40 亿元、945.85亿元和1082.42 亿元，YoY 分别增长29.47%、12.55%和14.44%；实现净利润分别为38.68 亿元、43.35 亿元和49.96 亿元，YoY 分别增长52.81%、12.05%和15.26%；EPS 为0.327 元、0.366 元和0.422 元，目前A、H 股12 年P/E 皆为11.4 倍，给予买入投资建议，目标价为A 股5.5 元（2012年20x）；H 股6.7 港元（2012 年15x）。