>> 申银万国-驰宏锌锗(600497)战略布局清晰,维持中长期增持评级-120214
| 上传日期: |
2012/2/14 |
大小: |
187KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
叶培培 |
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资源收购、整合及勘探有序推进,“十二五”目标有望实现。对于国内部分,会泽矿开发至今虽已消耗铅锌资源约100万吨,但随着新矿体的不断发现,到2015 年实现300 万吨铅锌资源保有储量几无问题;昭通矿及周围矿山目前已全部整合完毕,且矿石品位较高,到2015 年有望实现300-350 万吨的保有储量;目前集团拥有的荣达矿(持股51%)已委托公司运营3年多,且有望于近期注入公司,预计到2015 年实现350 万吨的保有储量,公司权益资源保有储量达179 万吨;另外,公司在西藏、东北等地矿山的开发前景乐观。对于国外部分,加拿大塞尔温矿目前已探明铅锌储量约1200万吨,公司权益储量约600万吨(公司持股50%),随着勘探的深入以及公司的海外扩张,公司海外铅锌储量有望持续增长。公司在“十二五”完成资源储备1000 万吨,自给率50%的目标正持续推进。 自产铅锌金属方面,预计到2014年将形成国内生产30-40万吨,国外生产15万吨的格局。目前,公司三大矿山会泽、昭通、荣达均已为生产型矿山,只需技改即可实现扩产。会泽矿目前矿石采选能力约为2000 吨/天(约60 万吨/年),按25%的品位计算,目前年产铅锌约15 万吨,根据公司规划,该矿采选能力未来将基本维持稳定;昭通矿目前在建矿石采选能力约30万吨/年,年产铅锌约1 万吨,预计今年新增1-2 万吨的铅锌产量,到2013 年底矿石采选量将达60万吨/年,年产铅锌约10-15 万吨;集团持股51%的荣达矿目前采选能力约为80 万吨/年,按5%的品位计算,年产铅锌约4 万吨,公司权益产量约2 万吨。根据公司规划,荣达矿2014 年底该矿矿石采选能力有望达200-250万吨/年,年产铅锌约10-12.5 万吨。对于国外部分,目前加拿大塞尔温矿环保工作正在与政府沟通,预计2013 年有望出矿,2014 年有望形成240 万吨/年的矿石采选能力,对应金属产量约30万吨,公司权益产量约15万吨。
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