1. 业绩大幅下滑符合预期，主要是四个原因：  1) 铅锌价格继续大幅下降：三季度以来，LME铅锌平均价格跌幅超过20%，严重了影响公司主营业务盈利水平； 2) 财务费用大幅增加：1-9月，由于利息支出及汇兑损失增加，导致财务费用同比大增1.4倍，增加1.33亿元，占净利润一半多； 3) 资产减值损失也大幅增加：1-9月，由于6月底会泽老厂正式停产，公司资产减值损失同比大增2.8倍，同比增加5265万元； 4) 会泽老厂6万吨冶炼产能正式停产，新厂8万吨冶炼产能刚刚投入运行，还不能完全达产，因此造成三季度产量会略有下滑。【】。 2. 储量扩张有序进行 2011年以来，公司储量扩张路径与我们3月9日报告里的预期完全相符，至11年10月，第一梯队的四个集团下属资产，依次全部纳入公司。【】。 1) 公司收购完四个集团下属资产后，其控制铅锌储量由年初的314万吨，增至556万吨；另外，9月份拟控股收购的西藏鑫湖矿业，最终储量尚未确定。 2) 公司收购控股大兴安岭金欣矿业，增加钼资源储量112万吨。 3) 公司参股49%成立的北方驰宏光电，背靠中国兵器工业集团，属强强联合，已在中国红外市场占得制高点。 2011年前三季度，公司整合扩张进度惊人，相当于再造了一个驰宏锌锗有余。公司的“十二五”规划目标是铅锌增储1200万吨，未来增储预期仍然很强。