事件：公司今日公告，于2012 年2 月13 日收到铁道部运输局《关于集装箱运输有关事项的通知》的铁路传真电报，同意公司购置3500 只20 英尺干散货集装箱和3500 只20 英尺框架式罐式集装箱上路运输。
    3500 只化工箱意外批准，标志铁道部审批流程恢复正常化。此次获批的3500只框架式罐式集装箱是今年初才上报铁道部、还未经董事会批准的；继去年底1500 个化工箱获批后短时间内又有新购箱计划获批，一方面说明公司在化工、食品罐箱领域业务拓展迅速，另一方面也标志着铁道部审批流程恢复正常化（2011 年大半年时间受“刘志军事件”影响处于停滞状态）。这3500 只化工箱的获批进度超出市场预期，但是就我们一直强调的特种箱行业发展前景和公司发展规划来看，每年新购箱量逐渐递增也是在情理之中的。这批箱子已有部分锁定客户，正常情况下预计四季度至2013 年上半年陆续上线；按每只箱每年2 万净利润计算，将分别为2012 和2013 年贡献0.014 元和0.04 元EPS。
    3500 只干散箱系2011 年8 月董事会通过并公告的购置计划。此次获批的3500只干散货集装箱购置计划早在2011 年8 月已经董事会批准并公告，获批进度也基本符合我们的预期。预计这批新箱将于二季度陆续上线运营；按每只箱每年4000 元净利润计算，将每年贡献0.011 元EPS。
    2012 年公司处于业务结构转型期，尤其是上半年业绩增长面临压力。由于特种箱业务基数太小，公司近几年利润60%以上由沙鲅线和地产贡献。虽然特种箱在2012 年仍将高速增长；但是上半年沙鲅线面临宏观经济调整和运能瓶颈导致的货量增长乏力，再加上客运业务的逐渐萎缩和地产销售放缓；使得2012年，尤其是上半年的公司业绩面临较大的压力。
    目前估值合理，等待业绩风险释放。我们对公司2011-2013 年主业（除去地产及其他）盈利预测分别为0.35、0.45 和0.59 元，目前9 元左右的股价对应2012 年20 倍PE，估值处于合理水平，建议投资者等待业绩风险释放后介入。