风险提示  
    虽然投资者在开立账户的时候，我们已经进行过风险警示，但我们仍然在此再次提醒投资者有关新股投资风险。由于我国目前的发行制度存在一定的不足，因此新股发行存在一定的包装现象。目前新股发行对发行方较为有利，且普遍存在发行市盈率偏高的问题，因此新股上市对二级市场的买入者存在一定的风险挑战。我们本报告的目标客户也是主要针对打新中签后准备卖出的客户，而不是针对准备在二级市场买入的客户。同时，我们的价格区间主要是针对上市首日的价格区间，并以开盘集合竞价的价格为主要目标；上市首日之后的股价将逐渐向该股的合理价值回归，我们建议客户关注我们针对该股的深度投资报告。同时在当前的市场环境下，我们建议客户尽量在开盘后3日内将新股售出。如同二级市场博弈一样，因资金炒作和追逐的力度难以准确衡量，新股上市首日价格同样存在博弈，我们的建议仅供参考。  
    本批次新股定价区间  
    ◆华录百纳  华录百纳是中央企业中唯一主业包含文化产业的大型企业集团，主营电视剧，还有少量电影业务。2010年电视剧业务占公司总收入的97.8%,自成立至2011年6月，公司投资制作并取得发行许可证的电视剧共计41部1,334 集；电影主要为参与投资，取得公映许可证的电影有6部，但目前尚没有独立制作或主导制作过电影。2008年以来，公司高速增长，2010年实现销售收入2.2亿元，同比增长97.7%。2011年上半年同比增长23.4%。公司主业电视剧毛利率近几年稳中有升，尤其2011上半年提升到51.5%。2010年，公司按部数市占率为1.61%，排名第五；按集数市占率2.03%，排名第三，仅次于中央电视台和华策影视；按收入市占率2.69%。公司发行价为45元，对应2010年的发行后静态市盈率为75倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为1.37元和2.08元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为32.85倍和21.63倍。华录百纳所属的电视剧行业正处于黄金发展期，卫视竞争的加剧、视频网站的版权争夺、互联网电视等渠道的多元化以及海外市场拓展都将成为行业增长的几大驱动。公司具有丰富的行业经验，与多位知名导演、编剧、演员具有良好的关系，与他们的合作也造就了公司精品剧制作的优势。不过，全行业正面临竞争日益加剧的风险，利润空间将受到压缩，此外，公司未来参与电影业务的投资收益存在不确定性。因此，我们给华录百纳的上市首日定价区间为41.51-49.32元。