既有业务：2011 年冷暖不均、2012 年值得期待  2011 年由于受到乘用车销售增速下降以及诺基亚手机被挤压的影响，四维图新收入和利润增速也有所放缓。但我们认为在经历了2011 年的冷暖不均和股价大幅下跌后，随着乘用车市场的回暖，渗透率的增加以及公司在动态交通信息服务领域的快速增长和新领域的拓展，2012 年公司值得期待。  
    公司业务转型前期：纵向和横向的转变  公司目前正处于战略和业务的转型前期，这主要从纵向和横向两个方面展开。前者指从单纯产品向产品加服务的转变，而后者主要指单纯的数据业务开始向综合业务转变。此外，随着服务产品的增加并依托互联网，公司的业务模式也开始逐步重视B2C。  
    公司外围环境面临一些新迹象  虽然网络地图一直被寄予厚望，被认为是互联网领域重要的发展方向之一，但由于其商业模式不成熟导致其盈利能力偏弱。不过从去年开始，这种局面有所改变，包括诺基亚发力移动广告业务、谷歌开始企业级API 接口收费以及MAPBAR 又一次获得风险投资等，都表明互联网地铁发展的逐步明朗以及市场对于该领域的乐观预期等。  
    盈利预测  虽然今年公司在手机这块具有很强的不确定性，但汽车这块业务应该能够好于去年，而且动态交通信息服务还会保持快速增长。此外，公司在GIS 行业应用方面的新业务也会有较快增长。因此我们预测今年公司EPS 会在0.88 元左右。公司的风险在于还有较大的小非解禁压力，但我们认为相对于2011 年底已经有所减缓。我们依然维持四维图新的"买入"评级。