2012 年1 月19 日利欧股份（002131.SZ/人民币11.18 元，买入）公告分别与无锡市锡泵制造有限公司和大连华能耐酸泵厂的股东签订了《股权转让协议》，公司拟以自有资金人民币4,350 万元收购何宝荣持有无锡锡泵58%的股权；并以4,800 万元收购大连华能100%的股权。大连华能主要生产石化泵，2011年1-10 月的收入和利润分别是4,342 万元和476 万元，预计2011 年全年净利润将超过500 万元，同比增长70%，而且公司承诺大连华能2012 年的净利润可以达到700 万元，同比增长接近40%，收购大连华能的价格相当于9.6 倍2011 年预期市盈率和6.7 倍2012 年预期市盈率。无锡锡泵产品线覆盖了大中型水利水务工程所需的各种泵，产品技术水平居行业领先地位，2011 年1-8月的收入和利润分别是6,946 万元和-1,351 万元，预计2011 年全年收入与2010年持平，盈利依然处于亏损状态，收购无锡锡泵的价格相当于1.16 倍2011年预期市净率和1.5 倍2012 年预期市净率。水利水务工程用泵是公司工业泵产品线规划中最重要的产品类别，此次收购成功实施，公司将快速进入水利水务市场泵设备供应商领先梯队，增强公司在水利水务市场的竞争力，尽管无锡锡泵目前依然处于亏损状态，但是未来给利欧带来的协同效应将非常可观，我们认为会显著提升公司的市场份额和盈利能力。考虑到公司未来几年水利投资带来的业绩快速增长，对该股维持买入评级。