事件：通策医疗发布公告称，公司接到总经理张弘先生报告，张弘先生以自有资金于2012 年1 月17 日从二级市场按照市场价格买入本公司股票32,213 股，买入均价为18.58 元，其上年末至本次变动前没有持有本公司股票，截至目前，其持有本公司股票共记32,213 股。
    研究结论
    从此次事件来看：虽然此次高管增持的金额不多，但此举至少表明了管理层对公司长期价值的判断和认可，而且持有公司股票或多或少可以使管理层的利益与公司利益协调一致，也有利于公司的发展。我们认为，通策医疗管理层过往并未持有过上市公司的股权，如果公司能够进一步的使管理层利益与上市公司协调一致，对于公司业务的长期发展和公司股价在二级市场表现均有好处。
    从业务上来看：我们目前依然维持前期的判断，认为公司的两大战略业务方向（口腔、妇幼保健）已经非常清晰，其中口腔业务仍会以杭州片区、宁波和昆明为主要核心区域，未来3-5 年保持持续30%以上的复合增长应是大概率事件，这可以为公司提供足够的成长安全垫（种植牙等高附加值业务的快速增长以及宁口的突破增长依然是牙科业务的增长主要动力，新院的不断扩张将有效提高公司的接待能力）；妇幼保健业务目前来看将以与昆妇幼的生殖中心为切入点，通过引入国际先进的辅助生殖技术开拓高端市场，如果同样能够进行全国连锁，进一步扩大辅助生殖业务的业务规模，则有望打开新的、甚至比牙科更大的成长空间。
    从估值水平上来看：虽然医药行业近期估值水平大幅下调，而通策医疗等医疗服务企业的估值水平仍然处于相对较高的位置，但医疗服务行业，尤其是专科营利性非民生类的医疗服务行业与医药企业相比，没有负面的政策环境打压，内生增长动力充足，外延扩张空间巨大，因此其行业趋势要好于受国家强力管制的制药板块，政策风险相对较小；考虑医疗服务行业具有长期保持较稳定增长、现金流非常充裕的特点，其经营风险也较小；且通策医疗市值目前只有32 亿，仍然具备充足的成长空间，因此从长期的角度来看仍具备很大的投资价值。
    维持公司买入的投资评级：我们依然维持公司2011-2012 年0.43、0.61 元的业绩预测，长期角度看好公司的成长前景，维持公司买入的投资评级风险因素：市场估值下移风险，医院改革进度、管理输出能力、管理层稳定性、医疗事故风险。