我们估计 2012 年1 月上证指数主要波动区间为2050 点至2250 点。
    相对于 2、3 月欧债到期高峰，全球经济1 月份处于暴风雨来临前的短暂平静阶段。货币政策处于观望期，大多趋于宽松的基调。整体而言，无论美国、欧洲，还是新兴市场，经济下行风险较大，金融市场将持续动荡。
    中央经济工作会议确定 2012 年的重点是实现稳中求进，与中央政治局会议确定的基调相同。总体上看，明年政策将在总体基调不变的情况下，根据经济实际状况做预调微调，可能呈现“货币政策无为，而财政政策有为”格局。财政政策有为主要体现在继续推进结构性减税、推进营业税改增值税和房产税试点，合理调整消费税范围和税率结构等方面。
    中央经济工作会议在部署 2012 年经济工作时强调，要发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险；同时要深化重点领域和关键环节的改革，完善多层次资本市场。面对中央经济工作会议赋予我国资本市场的新要求、新任务，证券市场需要从以融资为核心的卖方市场向以投资为核心的买方市场转型，坚定不移地深化改革创新，优化直接融资结构，建立与多层次资本市场相匹配的投资者体系，加快国际化步伐，积极拓展资本市场的覆盖面和包容能力。