投资要点
    专注于高端肠外营养、肝胆、抗感染领域
    公司主要从事化药制剂及原料药的研发、生产、销售，在高端肠外营养药、肝胆疾病用药和特色抗感染用药方面具有较强的市场竞争力。公司专注于药品研发与流通环节，由合作方申请产品生产批件并进行生产，公司负责总经销，以区域代理销售模式进行销售。此外，公司还自主生产多烯磷脂酰胆碱原料药、夫西地酸钠原料药和其他化药制剂产品。
    公司竞争优势突出
    公司主要的竞争优势是：1）研发优势；2）产品优势；3）销售网络管理控制优势；4）信息管理优势。
    上市 6 个月内的估值区间为25.24-30.28 元
    我们认为给予公司 11 年每股收益35 倍市盈率这一稍高于可比公司平均的估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为25.24-30.28 元，相对于2010 年的静态市盈率（发行后摊薄）为33.03-39.63 倍。
    建议询价区间为22.72-27.25 元
    近期医药类中小板新股上市首日的平均涨幅为 23.10％，目前股价距其发行价的平均累计溢价率为-1.99%，发行价对应折扣率为-2.04%。
    综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们建议选取10％的折扣率，对应的询价区间为22.72-27.25 元，相对于2010 年的静态市盈率（发行后摊薄）为29.72-35.67 倍。