事件:
    近期我们对兴业银行进行了一次调研，与公司董事会秘书唐斌先先、风险管理部领导邹积敏先生、计划财务部领导官文元先生、以及公司投资者关系团队进行了交流。以下是主要的交流内容，以及我们在此基础上的一些判断，供投资者参考。
    要点:
     存贷比考核应对措施
    公司在推动存款增长方面，主要有四大手段。一、在对分支机构的考核以及资源分配方面，更多地与存款指标挂构，存款较多的分支行，贷款规模也给得更多。二、大力发展供应链融资业务，可为公司带来相关结算业务存款以及保证金存款。三、加大中型主办行推动力度。所谓主办行即企业开立基本存款账户的银行，企业客户的结算资金大部分都走基本账户，可以为公司带来沉淀存款。四、积极进行主动负债，吸收保险公司以及社保基金的协议存款。
    此外，公司300亿的小企业专项金融债券已获得银监会与中国人民银行的核准。该部分债券对应新发放的小型微型企业贷款，经监管部门审核同意后在计算存贷比时可从贷款总额中扣除。本次发行对公司存贷比的正面影响将在未来逐步释放，我们估算可降低公司存贷比2个百分点左右。
    今年二季度开始，公司的存货比考核达标情况一直保持良好。并未将理财业务作为拉存款的主要手段，因而超短期理财的叫停政策对公司存款基本没有影响。
     2012年年初按揭贷款重定价情况
    公司的按揭贷款都是在1月1日重定价。今年公司按揭贷款投放得很少，存量按揭贷款中绝大部分都是2011年之前投放的，因而2012年年初，公司按揭贷款收益率会有快速上升。
    根据公司财报数据推算，明年年初按揭贷款的重定价大约可令该类贷款收益率上升47BP，可令全部贷款收益率上升约9BP。
     未来几年拨备策略
    公司今年三季度末拨贷比1.34%，离2.5%的监管标准有较大差距，市场较为担心公司后期拨备支出的大幅增加。
    在拨贷比达标安排上，公司将采取前低后高的策略，即距达标期（2016年年底）越远提取的越少，距达标期越近提取的越多。主要是从两个角度考虑，其一、前期拨备如果多提会影响到当期资本充足率水平，进而影响到业务发展尤其是信贷规模，从而影响公司的盈利能力；其二、公司的拨备前利润整体呈现增长趋势，相应的拨备支出也是前低后高的话，不会造成净利润增速的大幅波动。
    未来几年，公司拨备支出占拨备前利润的比重将基本保持平稳。