建议理由
    我们上周对扬农化工进行了实地调研，并依然看好公司菊酯杀虫剂和麦草畏除草剂2012 年的增长前景。|然而，我们认为草甘膦疲弱的利润率可能在短期内仍会拖累盈利。|两个有望在2015 年以前推动扬农化工增长的因素包括：(1) 美国环保局最近公布了一份报告支持菊酯的低风险优势，应能启动菊酯的市场份额扩张和需求上升；(2) 扬农化工正在拓展新材料，如极具增长潜质的饱和聚酯树脂和生物可降解塑料PBS。该股估值具有吸引力，EV/EBITDA 倍数仅为5 倍。我们重申买入评级（位于强力买入名单）。