目前上市的钢结构公司主要有两种，一种是以精工钢构为代表的钢结构承包公司，另一种是以鸿路钢构为代表的钢结构制造公司。（）公司过去三年收入和归属母公司所有者净利润均保持40%以上的复合增长，这一方面得益于钢结构行业成长，另一方面也得益于公司的业务模式。（）从行业来看，钢结构行业受益于城镇化和消费升级，市场对钢结构建筑的接受度提高，同时钢结构集中度低，公司成长空间大；从公司的业务模式来看，鸿路专注于钢结构的制造环节，订单周期仅2-3个月，资产周转率高，专注制造也使得公司能够与多个钢结构承包商形成合作关系，快速拓展市场，订单更为丰富。在专注于制造环节的基础上，公司通过强化管理、突出规模效应、深化设计能力等方式建立竞争优势，净利润率在钢结构行业中保持较高水平。短期内，由于宏观紧缩的原因轻钢业务和空间钢业务增速可能有所放缓，但长期来看，随着募投项目投产以及股权激励方案的提出，公司未来仍将保持较快的增长。
    主要发现 
    专注于制造环节的钢结构公司，具备较强的深化设计能力，净利润率在行业中处于较高水平。公司避开与大型设计院的竞争，专注于钢结构制造环节，在此基础上通过强化管理、突出规模效应、深化设计能力等方式拉开与小企业的差距，净利润率在钢结构行业中处于较高水平。
    地产调控对重钢需求影响不大，设备钢结构出口较多，有较大发展空间。重钢和设备钢占公司收入近五成左右，地产调控下商业地产的比例增大，短期内仍保持较快增长；同时公司设备钢结构业务来源广泛，包括设备塔架、电力与通信塔架、起重机械等多方面，市场空间广阔。
    募投项目逐步投产，产能不断扩张。到今年年底公司约有60万吨钢结构加工能力，预计随着募投项目投放，明年将达到70万吨左右的产能，同时随着技术水平的提高，原有生产基地的单位面积对应产能也将有所提升，产能的不断扩张为公司增长打开空间。
    出台股权激励方案，未来发展动力增强。公司拟授予激励对象996万份股票期权，对管理人员和核心业务人员进行激励，行权条件包括2011-2014年净利润复合增长率不低于25%以及净资产收益率的指标，激励方案将对公司业绩增长起到积极的推动作用。