摘要： 
    铜业龙头，产能大幅扩张。（）在收购了金隆铜业和赤峰金剑铜业以后公司的冶炼产能实现了突破性增长，电解铜产量从2006 年的32.14 万吨增长至2010 年的81.36 万吨， 复合增长率为26.14%，公司电解铜的市场份额也由之前10%左右提高至18%左右。（）就国内市场而言，铜陵有色是仅次于江西铜业的第二大铜冶炼企业。就全球市场而言，铜陵有色已经位居全球第五，仅次于自由港迈克墨伦铜金公司、智利国营铜业公司、必和必拓和江西铜业。目前公司已经基本形成了85 万吨产能的规模，而赤峰金剑铜业二期技改项目和金昌冶炼厂40 万吨双闪项目投产后，公司冶炼产能将增加至129.5 万吨，在继续产能扩张后，公司在国内和全球的铜业龙头地位将进一步巩固。 
    资源自给率偏低，但资产注入预期强烈。由于冶炼产能大幅增长，从2008 年到2010 年公司阴极铜产量的复合增长率为12%，而矿产铜复合增长率仅为8.6%。按2010 年的数据计算，江西铜业的铜精矿自给率为19.11%，云南铜业的铜精矿自给率为17.87%， 而铜陵有色的铜精矿自给率仅为5.83%，公司的铜矿资源自给率远低于行业平均水平。针对铜精矿自给率偏低的问题，公司已经提出了要对国内外资源条件好、有发展前景的矿山进行收购和兼并重组，同时积极进行内部探矿增储。此外，公司大股东有色控股已经作出承诺在赤峰国维矿业、安徽铜冠(庐江)矿业的铜矿产品具备正式生产条件的情况下，会将其持有的股权全部转让给铜陵有色。如果能够实现矿产资源注入则公司矿产资源储量将大幅增长，铜矿资源不足的瓶颈将得以解决。