公司2010年煤炭产销量分别为2579万吨和2111万吨，同比增长38.98%和18.63%。（）产销率为81.85%。（）预计今年产量2840万吨左右，产销率基本平衡。  2011年三季度归属于母公司的利润仅为6.4亿元，同比减少26.16%，实现每股收益为0.20元，同比减少26.19%。成本和费用增加是盈利能力下滑的主要原因。  公司本部现有四矿井为西铭矿、西曲矿、镇城底矿和马兰矿，资源储量共计20.93 亿吨，可采储量共计12.87 亿吨。公司的主要增长点在兴县，目前产能1500万吨，今后产能逐渐扩大。  公司焦炭业务尚无明显改观，年底管理费用等有增加可能。  预计公司2011年-2013年EPS分别为1.11元、1.33元和1.47元，对应PE为15.98倍、12.85倍和10.81倍，短期估值在行业内尚不具有明显优势。
    基于公司资源储量丰富、焦煤行业龙头，给予公司推荐评级。  投资风险：下游需求减少导致煤价出现较大幅度下跌、成本费用上升超出预期。