事件： 
    近日我到龙源技术进行了实地调研，和董秘郝欣冬等公司高层以及就当前脱硫脱销形势和公司双尺度低氮燃烧器以及余热利用项目进行了深入的交流和沟通。 观点： 
    1. 双尺度低氮燃烧器未来将会持续爆发式增长。 公司低氮燃烧系统未来3 年将会有爆发式增长。目前国家已经颁布了更为严格的NOx 排放标准，要求2012 年1 月1 日起，新上机组排放在100mg/m3 以下(以NO2 计，下同)，已运行机组到14 年7 月1 日达到100 mg/m3 以下。根据相关测算，未来3 年内，国内五大发电集团按计划需要进行脱硝技改的机组大约有小2000 台，市场规模达到200 亿以上（按照改造低氮指标和机组大小， 60 万千瓦机组约2000 万元，30 万千瓦机组约1000 万左右，此处以30 万机组保守假设），而龙源技术所述的国电系统内，也有大约小200 台的机组需要进行技改，对应市场规模约20 亿元以上。由于低氮燃烧系统的技术改造只能在每年的春季和秋季电厂检修期进行，所以总体规划上，未来3 年平均年均需要改造400 多台机组，国电系统内年均大约有50-60 台机组需要。对于龙源技术而言，其双尺度低氮燃烧器目前国电系统内和系统外所占的比重大约为5:5 开，公司未来会积极和系统外相关企业联手合作，共同取得双赢格局。 随着国家0.012 元/度的脱销电价的推出，企业未来将有更大动力去做脱硝技改，但是考虑到国家政策时间期限和每年技改时间限制，火电企业不可能全部等到14 年最后期限再去做脱硝改造。另外，由于技改时间上的限制，火电企业不可能在春秋检修以外时间冒着巨大损失进行技改，换句话说，在技改时间有限且未来脱销目标明确的情况下，火电企业在未来三年将会积极有序的进行技改，目前我们从业内了解情况是各个火电企业基本12-14 年3 年按照每年占约30%-40%左右的改造速度进行技改。 从技改成本方面考虑，环保部和各个火电集团很可能会以各个发电企业未来3 年NOx 的减少比率为优先考核指标，以NOx 的100mg/m3 排放标准最为第二考核指标或者后期考核指标。这对企业来说，考虑到未来脱硝电价的补助远不足以涵盖后端脱硝昂贵的装备投入(为双尺度低氮燃烧器的2 倍)和运行成本（为双尺度低氮燃烧器的20 倍），将会优先考虑上前段双尺度低氮燃烧器项目，这也是我们看好公司的主要原因之一。 我们预计公司11-12 年双尺度低氮燃烧器机组改造为55 台和110 台（以30 万千瓦机组计算），对应销售收入为5.4 亿元和1.1 亿元左右，利润约1.07 亿元和1.9 亿元，增厚EPS 约为0.68 元和1.19 元， 成为公司核心利润来源。