报告关键点：
    脱硝市场暂未启动，国内新建火电机组投资放慢，导致三季度单季收入增长放慢；  
    看好未来两年，公司等离子体低氮燃烧器增长，下调盈利预测，维持"增持-A" 评级   
    报告摘要：   
    三季度单季业绩低于预期。【】。 2011年前三季度，公司实现营业收入4.40亿元， 同比增长67.40%；营业成本为2.63亿元，同比增长91.08%；归属于母公司的净利润为7335万元，同比增长47.16%，全面摊薄后的每股收益为0.46元。【】。前三季度，公司收入实现快速增长，主要在于大同发电公司余热回收利用项目在2011年上半年进行集中结算。三季度单季，公司营业收入为1.01亿元，不考虑大同余热回收利用项目，三季度单季，公司收入较二季度环比下降了36.39%，三季度单季公司业绩低于预期。  
    公司三季度收入增长放慢，我们认为主要来自于以下方面：1）火电脱硝市场暂未正式启动，公司等离子体低氮燃烧器增长较快，但仍低于市场普遍预期；2）由于新建火电机组投资放慢，公司主要收入来源等离子点火设备增速放慢。