投资逻辑
    不断创新是公司持续发展的源动力：公司是国内最大的药用玻璃包材制造商，产品由初期的模制瓶不断扩充到目前涵盖模制瓶、棕色瓶、管瓶、丁基胶塞和“一类瓶”等丰富的产品格局；同时公司不断优化产品结构，模制瓶等收入增速远超过产量增速；发达国家药用包材占药品价值的比例在15-25%，国内这一比例不到10%，国内药用包材仍处于产业升级的阶段。〖〗。
    “一类瓶”有望再造一个新药玻：预灌封注射器及卡式瓶等一类玻璃包材是未来药用包装的发展趋势，市场潜力很大；公司是国际第五家、国内第一家掌握一类玻璃生产技术的企业，也是国内唯一获得预灌封注射器及卡式瓶等全套组件注册证的企业；公司“一类瓶”系列产品开始上市销售，将成为公司新的利润爆发点；我们认为，该项目将实现公司的跨越式发展，有望再造一个新药玻。〖〗。
    “一类瓶”业务盈利能力非常强：目前公司正在跟客户做一类瓶的相容性实验，我们预计明年一季度会陆续产生订单；参照BD 的售价和山东威高的数据，我们预计公司预灌封注射器量产后毛利率有望达到60%，远高于目前公司整体30%左右的毛利率；