投资要点
    事件：公司今天发布《关于河北钢铁集团有限公司承诺注入铁矿石业务资产有关事项的公告》：承诺在2012
    年12 月31 日之前将铁矿石业务资产注入本公司，主要包括司家营铁矿、黑山铁矿、石人沟铁矿等，预计资
    源储量不低于10 亿吨、铁精粉产能不低于700 万吨/年。『』。其后将随着条件成熟继续注入，直至铁矿资产全部进入上市公司。『』。预计到2015 年年产能可达到3,500 万吨。
    点评：
    公司铁矿石资产注入的承诺和邯宝钢铁增发项目紧密相关，附上邯宝钢铁增发项目要点：1. 公开发行股票不超过38 亿股，募集资金总额不超过160.15 亿元人民币；2。集团认购不低于50%，其余面向公众增发；3. 公开增发价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司A 股股票的均价或前一个交易日A 股股票的均价（不低于净资产），具体发行价格由董事会与主承销商协商确定。
    一．增发和 700 万吨铁矿石对公司市值影响多大？
    我们再对这个老问题进行更新分析。在做分析之前假设：1. 公司邯宝钢铁增发成功；2.铁矿石资产单独非公开增发（不采取和钢铁资产打包的方式。）；3.公司在注入铁矿之前暂不将唐钢不锈/舞阳等资产注入。
    邯宝钢铁最新每股净资产 4.43 元，我们假定最终增发价为4.45 元，公司适度缩减增发股份至36 亿（大股东可能超过50%进行参与），那么增发完成后公司总股份为68.76+36=105 亿，公司总资产将320 亿，邯宝置入后公司净资产为320+120=440 亿。
    铁矿石会增发多少股？如果矿石资产单独置入，通常我们假定采取定向增发，增发资产包括：采矿权评估资产+矿山资产两部分。参考包钢股份/新钢股份/本钢股份等的地采矿权评估价款，尽管各矿体间杂质/可开采性等差异较大，但司家营作为亚洲尚未全面开发的最大的单体铁矿，我们预计其10 亿先期规划注入的采矿权价值为40 亿；此外，截止到2011 年6 月底，河钢矿业总资产189.6 亿，所有者权益为81.52亿元（来源：公司网站），不考虑期间矿业公司已有资产增值情形以及评估价升值，因此公司如果定向增发，其矿业一期资产合计增发额可能在120 亿左右的规模（也不构成重大资产重组，相对好操作）。
    定增价格往低假设在4.6 元左右（这个涉及变量最多），定增会再增加公司28 亿股本，公司最终股本将达到105+26=131 亿（不考虑剩余钢铁资产置入情形）。