2011 年1-9 月，公司实现营业收入1048.2 亿元，同比增长18.6%；实现营业利润13.2 亿元，同比增长2.3%；实现归属于母公司所有者净利润10.2 亿元，同比下降0.6%%；每股收益为0.15 元。【】。2011 年7-9 月，公司实现归属于母公司所有者净利润为2.2 亿元，同比下降29.1%，环比下降46.5%；每股收益为0.03 元。【】。
     钢价上涨推动收入同比增长。2011 年1-9 月，国内钢价综合指数均值同比上涨14.5%。公司钢材产品售价有所提高，推动前三季度收入同比实现增长18.6%，其中三季度收入同比增长22.0%。
     三季度毛利率环比、同比均有所提升。报告期内，公司积极推动产业结构调整和产品优化升级，建筑类钢材已成为利润的主要来源。三季度受益保障性住房建设，估计公司长材盈利较佳，在原料价格持续高企的情况下，三季度综合毛利率达到7.6%，环比与同比分别上升1.3 个、2.0 个百分点。
     期间费用吞噬三季度净利润。在三季度期间，公司因技术开发费支出增加致使管理费用大幅上升，公司期间费用率为7.0%，环比与同比分别提高1.8 个、2.9 个百分点。期间费用率上升直接导致三季度净利润环比与同比均大幅下降。
     邯宝股权收购在望，铁矿存在注入预期。公司增发收购邯宝钢铁股权方案已经获得证监会核准，预计2011 年可完成交割。舞钢、宣钢与不锈钢公司的资产注入仍在途中。另外，公司2007 年发行的可转债将于2012 年12 月13 日到期，而目前公司股价远低于9.36 元的转股价格(增发收购邯宝钢铁后转股价格会有所下调，我们认为调整后的转股价格也将依然远高于目前股价)。目前集团掌控的铁矿资源量达到50 亿吨以上，而公司仅有司家营铁矿一期32.5%的股权，我们认为集团或将通过向上市公司注入铁矿资产来实现债转股的顺利实施。
     盈利预测与投资建议。暂不考虑增发收购情况，预计公司2011-2013 年EPS 分别为0.20 元、0.25 元、0.28 元。按照10 月27 日3.82 元收盘价计算，对应动态市盈率分别为19倍、15 和14 倍。虑到公司收购邯宝钢铁股权后盈利能力可得到进一步提升，且后期仍存在舞钢、宣钢等其他优质资产注入预期，我们继续维持公司“增持”的投资评级。