与预测不一致的方面
    华鲁恒升公布2011 年前9 个月净利润为人民币2.77 亿元（同比增长91%），低于我们的预测和万得市场预测，占我们2011 年全年预测/市场预测的52%。【】。主要区别源于为期一个月的生产装置维修的影响高于预期，导致销量（有效生产时间仅为两个月）和毛利率（季环比下降10 个百分点，因维修期间固定成本相对较高）低于预期，并超出了三季度尿素均价的上升幅度。【】。公司管理层表示，所有生产装置现已复产。
    在公司新的产能扩张方面：（1）己二酸项目定于今年年底投产，较我们最初预计的三个月贡献期略有延迟；（2）乙二醇项目定于2012 年初投产，较公司之前计划的“2011 年底”略有推迟。