事件：
    公司31日公布三季报，1-9 月实现营业收入5.25亿元，同比增长26.35%；实现归属于上市公司股东的净利润1.28 亿元，同比下降76.16%，其中第三季度净利润同比下降90.44%；扣除非经常性损益， 1-9 月公司主营业务实现归属于上市公司股东的净利润同比增长56.32%；1-3 季度，公司实现每股收益0.38 元。【】。  
 投资要点      
    净利润同比大幅下降主要是因为上年同期有4.4 亿元土地转让收益。【】。公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润0.45 亿元， 同比下降90.44%，主要原因是2010 年第三季度公司确认了南海狮山羊房岗土地转让的收益，增加净利润约4.4 亿元。若扣除非经常性损益，公司今年第三季度净利润同比增长56.56%；1-3 季度净利润同比增长56.32%。前三季公司业绩增速略好于我们此前预期。   公司预期2011 年全年净利润同比下滑约70%以上，照此推算，四季度的业绩可能会略低于三季度，公司全年业绩将基本符合我们此前预期。  公司第三季度收入环比增长34.67%，仍主要来自污水处理项目的产能释放。公司第三季度实现营业收入2.15 亿元，环比增长5523.07 万元，增速34.67%；同比增长5814.98 万元，增速37.19%。尽管公司投建的垃圾焚烧发电二厂已于今年7 月下旬具备运行条件，但直到10 月份，才取得广东省环境保护厅同意该项目试运行的批复。因此，我们推测公司三季度的收入增长应主要来自污水处理项目的产量增加。按照公司此前与当地政府的协议，垃圾焚烧发电二厂三个月试运行期满后，地方政府将对该项目的垃圾处理量给予100%的保底。因此，固废项目2012 年的业绩贡献将非常明确。