投资要点：
     参与北京保障旧改项目，预计持续获相关保障房建设融资可能性大。【】。
    大量项目配建保障房，开发规模达到140 万平米。【】。目前已从北京市保障性住房建设投资中心获得7 亿元低成本贷款，贷款利率仅7.53%。
     国信上市将进入实质性阶段，公司在99 年以1.3 亿元获得国信证券4.9%股权，而每年分红可达0.7 亿元。国信上市已没有实质性障碍，预计时间窗口可能在年底或明年年初，上市后可带来业绩高增长。
     北京龙头地产国企之一，目前二级开发项目储备权益建面300 万平米，另有一级开发101 万平米。公司约57%的权益储备位于北京，京外二级开发有重庆、成都、天津武清项目，且一二级联动优势明显。
     持有拟上市公司北京科技园建设21.54%股权，公司盈利能力强。预计未来几年每年实现3-4 个亿净利润，公司每年能够获得6000-7000万的投资收益，计划2013-2014 年实现上市。
     创投业务进入收获期。持有中科招商公司30%股权，参与创投业务，钢研高纳、数码视讯、杰赛科技3 家公司在中小板、创业板上市。另有多个项目在筹备上市。公司已对钢研高纳减持，收益率颇高。
     大力推进水务投资。增资环保公司至70%。公司支持环保板块拓展，2014 年底污水日处理量达到130 万吨，收入等指标具备上市条件。
     欲进养老地产领域。以0.4 亿获君道勤合40%股权，产业链包括健康体检、复查、治疗、住院一体化服务，预计春节前体检中心能开业。
     估值便宜，RNAV 21.2 元，股价大幅折价。其中地产开发类RNAV 14.3元、出租类1.85 元、国信股权4.0 元、其他北科建等1.1 元。
     预计 11-13 年EPS 1.37、1.64、1.91 元。股价相对估值折价高、向上空间大。公司的投资业务正在进入收获期，国信上市可能将进入实质性的进程。维持增持评级，目标价17 元。