投资要点：
     毛利率大幅下降，净利率稳定。【】。2011 年1-9 月公司收入61亿（yoy31%），归属于母公司净利润8.8 亿（yoy42%）。【】。毛利率下降10 个百分点，主要由于约2.1 亿元的研发费由管理费用转入营业成本。净利率不受影响，在14%左右。
    净利润增速超预期，龙头企业竞争优势明显。公司前三季度净利润增速41%，超出此前预期的32%。主要由于下游煤炭开采及洗选业固定资产投资增速持续上升，拉动煤机需求上升。另一方面，公司龙头企业的竞争优势显现，特别是在竞争对手单季度利润增速出现下滑的情况下，公司净利润增速仍然上升。
    在建工程大部分转固，新厂区投入使用。总投资15 亿的开发区高端液压支架基地已经完工，募投项目均已部分投产，搬迁对产能的影响正逐步被消化。
    风险：原始股东减持压力依然存在；2012 年港股IPO 对利润摊薄。
    全年目标将超额完成，维持“推荐”评级。公司全年目标收入80 亿，净利润11 亿，很可能超额完成。维持盈利预测2011/12 年EPS1.64/1.97 元，对应PE16/14X，维持“推荐”评级。