投资要点:
    . 净利润同比增长94.79%，基本符合预期
    公司2011 年1-9 月份实现营业收入15.10 亿元，同比增长71.59%；实现归属于上市公司股东的净利润7804 万元，同比增长68.68%，EPS 为0.58 元，业绩基本符合我们的预计。【】。
    . 净利率提升，费用率下降，管理改善效果将持续
    2011 年公司净利率逐季提高，公司1-9 月份净利率达到5.17%，较2010 年4.50%的水平有了明显的提升；而同期，公司销售费用率和管理费用率为9.28%和5.69%，较2010 年分别下降了1.70 个和1.02 个百分点。【】。更可贵的是这个成绩是在原材料和人工成本大幅提升的大背景下完成的。这进一步验证了之前的判断，即淄矿集团入主后理顺激励机制和细化业绩考核推动了管理层积极性的提升。我们认为，在核心业务保持高景气的基础上，管理改善才是推动公司盈利能力持续提升的核心动力，毕竟当前净利率水平与公司在医疗器械产业中的领军地位是严重不符的，且具有巨大的提升空间。