1．事件 10月27日晚中国重工公布三季报，前三季度营业收入为410.03亿元，归属母公司所有者的净利润43.37亿元，同比增长13.31%；基本每股收益0.47元，同比增长11.9%，略超市场预期。【】。 2．我们的分析与判断 （一）、新订单显示公司多元化程度正在加深 截至9月30日，公司五大业务板块实现新增订单409.7亿元（含税，下同），其中：船舶制造及舰船配套（含军品）新增订单97.3亿元，占23.75%；海洋工程新增订单45.7亿元，占11.15%；船舶修理及改装新增订单13亿元，占3.17%；舰船装备（含军品）新增订单124.9亿元，占30.49%；能源交通装备及其他新增订单128.8亿元，占31.44%。【】。由此，我们可以清晰地看出公司非船业务发展势头迅猛，未来随着这些非船订单的业绩逐步释放，公司的非船收入占比有望达到50%，届时公司将实现多元化。 （二）、造船行业依然低迷，海工、能源交通装备或是新引擎 目前造船行业整体上产能过剩，行业不景气仍将持续。虽然公司在造船方面仍然新签诸多订单，但是我们认为未来公司的业绩的增长已经不可能够再依赖于传统业务，而提前从造船企业转型从事海工、能源交通装备显示出公司管理层超前的战略眼光，未来这方面的业务有望成为公司新的利润增长点。 （三）、军品渗透主营中，本质是军工企业 虽然从公司的主营收入结构上我们无法清晰的看出军工业务，但实际上军工的本质已经渗透在船舶制造及舰船配套、舰船装备板块等业务上面，保守估计目前军工的占比至少11%以上，公司绝对是名副其实的军工企业。 （四）、资产注入预期强烈，长期看好 根据之前集团承诺计划注入16家企业，未来至少还有11家公司的资产等待注入上市公司，长期看好。 3．投资建议 作为最正宗的航母建造标的，公司的估值具有一定弹性，公司超强的技术研发能力和产业转化能力以及很高的战略地位，我们看好公司未来。我们维持公司2011-2012年eps为0.6、0.7元的判断，合理估值12-14元。维持推荐的投资评级。